获益于全球电动化加快，电机产业链迎来革新性时机。上游：稀土供需向好；中游：高性能磁材产能缺乏，职业会集度提高；下流：扁线电机浸透率加快提高。短期看，上游稀土供需态势严重，获益标的如北方稀土、盛和资源等；中期看，扁线电机浸透率加快提高，获益标的如精达股份、金杯电工等；长时刻看，把握技能的龙头公司获益于职业持续增加和会集度提高，磁材企业获益标的如宁波韵升、正海磁材等，电机企业获益标的如方正电机、精进电动等。
新能源轿车将重塑稀土生长逻辑。曩昔 10 年稀土提价的中心逻辑在于我国稀土产业政策的短期收紧，但稀土收储并未从根本上改动商场的供需联系。2020 年下半年至今，新能源车销量快速地增加，高性能磁材成为了稀土下流最具生长潜力的使用范畴。稀土供应端，现在稀土产值受限于六大集团的锻炼别离才能，国内六大集团产能利用率高达 85%左右，若新建产线 年的时刻，行政批复时刻也将难以预测。需求端，估计 2025 年镨钕氧化物需求为 15.5 万吨，未来五年 CAGR 达 23.9%。估计从 2021 年开端全球氧化镨钕开端步入缺少状况，缺口逐步扩展。此外，碳中和布景下的稀土使用场景幻想空间扩展，包含风电范畴、变频空调、工业机器人等范畴，对稀土需求构成有力支撑。
需求端：高性能钕铁硼需求大多散布在在轿车范畴，占比约 55%，包含传统轿车中的微电机与 EPS 和新能源轿车中的永磁电机。永磁同步电机占新能源轿车驱动电机 99%的商场占有率，这将成为高性能永磁资料新的使用范畴。经测算，2025年新能源车职业对钕铁硼磁材的需求量将是 2020 年的 5 倍。供应端：高性能钕铁硼永磁资料在国内毛坯商场中占比较低，产值有较大提高空间，这就为国内优势磁材企业生长供给机会。此外，职业壁垒高，有突出贡献的公司会集，少量企业把握价格话语权，钕铁硼永磁资料职业将迎来新的开展机会。
短期来看，新能源驱动电机商场之间的竞赛格式仍然会坚持“自产、合资、第三方”鼎足之势的态势，持久来看，跟着新能源车型的快速更新换代、电机产业链呈现的技能革新，规模化优势强、技能老练的企业将强者恒强，终究走向寡头独占。跟着特斯拉开端交给搭载国产电机的 Model 3/Y 车型，新车型的电机功率和扭矩将有所提高，引领扁线%。估计到 2025 年，扁线%。
