华安证券股份有限公司张志邦,王璐近期对东方电缆进行研究并发布了研究陈述《25Q1成绩超预期，海缆事务有望进入开释期》，给予东方电缆增持评级。
东方电缆(603606)首要观念：2024年完成归母净利润10.08亿元，25Q1完成归母净利润2.8亿元2024年公司完成经营收入90.93亿元，同比增加24.38%；归属净利润10.08亿元，同比增加0.81%。其间2024Q4收入23.94亿元，同比增加22.10%；归属净利润0.76亿元，同比下降57.32%。契合预期。25Q1完成经营收入21.5亿元，同比+63.8%；归母净利润2.8亿元，同比+6.7%；扣非净利润2.7亿元，同比+42.0%。超出商场预期。2024年公司陆缆收入增速高于海缆，在手订单持续增加公司事务最重要的包含海缆体系、陆缆体系和海洋工程，其间海缆体系及海洋工程经营收入算计36.66亿，同比增加5.49%，完成陆缆体系的经营收入54.16亿，同比增加41.52%，到2025年3月21日，公司在手订单179.75亿元，其间海缆体系88.27亿元，陆缆体系63.53亿元，海洋工程27.95亿元。从2025年起公司调整定时陈述发表的产品分类从2025年起将定时陈述中发表的产品分类“海缆体系、陆缆体系和海洋工程”，别离调整为“电力工程与配备线缆（绿色输电设备）、海底电缆与高压电缆（电力新能源）、海洋配备与工程运维（深海科技）”。到2025年4月21日，公司在手订单约189亿元，其间海底电缆与高压电缆约115亿元，电力工程与配备线亿元，海洋配备与工程运维约30亿元。出资主张咱们估计公司2025/2026/2027年完成收入120.1/137.1/143.1亿元，同比+32.0%/+14.2%/+4.4%，估计完成归母净利润15.5/20.0/22.0亿元，同比+54.0%/+28.7%/+10.3%，对应当下23/18/16倍市盈率，保持“增持”评级。危险提示原材料价格动摇影响线缆企业盈余的危险，宏观经济下行影响商场需求的危险，线缆职业竞赛加重的危险，海优势电需求没有抵达预期的危险。
该股最近90天内共有27家组织给出评级，买入评级19家，增持评级8家；曩昔90天内组织方针均价为61.26。
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证券之星估值剖析提示东方电缆职业界竞赛力的护城河杰出，盈余才能杰出，营收成长性杰出，归纳基本面各维度看，股价合理。更多
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