公司事情点评陈述：26Q1成绩承压，人形机器人+智能角模块打造全新添加曲线亿元，同比-10.4%；扣非归母净赢利0.8亿元，同比-39.1%。
2026Q1赢利受费用影响短期承压，办理、研发费用率同比上升。（1）营收方面，2026Q1营收11.5亿元，同比-10.4%；（2）扣非归母净赢利方面，2026Q1扣非归母净赢利0.8亿元，同比-39.1%，成绩没有抵达预期首要系去年同期扣非归母净赢利基数较高及办理、研发费用率上升；（3）毛利率及扣非净利率方面，2026Q1毛利率23.8%，同比+2.2pct，环比+4.1pct；2026Q1扣非净利率为7.0%，同比-3.3pct，环比+1.0，毛利率有所上升，但盈余才能短期承压；（4）费用率方面，期间费用率为15.1%，同比+4.8pct，环比+2.9pct；其间，出售/办理/研发/财务费用率分别为0.9%/8.3%/5.2%/0.7%，同比+0.1/+2.4/+2.0/+0.3pct，环比-0.1/+2.2/+0.5/+0.3pct，办理、研发费用同比添加首要受股权鼓励费用、人形机器人与智能角模块研发投入添加所影响。
无锡科之鑫扩大产线，多款人形机器人中心产品研发顺畅。（1）行星滚柱丝杠：2025年实践年产量达1500套。新建一期10万套量产线已具有量产才能，方案于2026年6月投产并交给第一批样品。（2）滚珠丝杠：已成功开发出了人形机器人灵活手用微型滚珠丝杠，多种标准的滚珠丝杠已向数家客户送样。（3）关节模组总成：成功研发人形机器人用线性关节模组、旋转关节模组、灵活手及手指推杆模组等总成，并与多家机器人头部企业打开协作，完结多批次样机交给。（4）磨床：2025年12月，完结开发三款二代机床。新厂房估计于2026年6月投入生产，月产能达提升至40台，现在已有多家客户就轿车、机器人、机床精细丝杠预定打样。
开发无人矿车智能角模块，打造新添加曲线月，公司联合清华大学、华控技能建立浙江双林科技，推动角模块技能产业化。公司首个项目240吨级纯电动角模块智能无人矿卡已完结样车制作与验证，估计2026H1发布上市，第一批100台将投进内蒙古露天矿；同技能道路的无人重载AGV相同估计2026H1发布落地。
猜测公司2026-2028年收入分别是63.5、76.3、92.6亿元，归母净赢利分别为6.2、7.3、8.6亿元，公司传统事务稳健开展，活跃切入机器人及智能角模块范畴，成绩有望持续添加，保持“买入”出资评级。
