公司根本的产品为空气别离设备、液化天然气设备（LNG设备）、绕管式换热器、化工冷箱和液体贮槽等深冷配备。林德我国区中小型空分设备合作伙伴，公司客户地图继续拓宽，首要客户包含林德、空气化工、宝武钢铁、白银有色、陕鼓动力、广钢气体等。近年公司成绩快速地添加，2019-2022年营收复合增速为38%。2022年公司经营收入中空分设备占比最高，为96%。
跟着国内气体别离设备下业的技改项目、新式煤化工及选用节能减排新技能的石油化学工业和冶金等职业的新建项目、核电、电子、新能源和航空航天等战略新式职业建造，国内商场对气体别离设备的需求继续添加。
（1）公司是国内唯五具有6万等级及以上制氧容量空分设备的企业，2020年国内、出口商场占有率分别为5%、48%。据咱们测算，2019-2021年公司海外事务收入占我国空分设备出口金额的比重分别为10%、48%、23%，在出口事务上具有显着竞赛优势。
（2）公司坚持“德式质量、浙江制作”，一直严厉把控产质量量。1）技能：企业具有专利69项，核心技能大多数表现在空分设备、LNG设备等深冷配备的研制、规划及制作才能。2）项目：公司经过十多年的实践，累计交给700套以上设备，积累了一批具有影响力和示范作用的项目。
（3）海外事务布局早，商场地图继续扩展。1）认证：公司产品经过美国ASME（含带“U”和“NB”）钢印认证，并成为国内少量经过欧洲CE/PED、日本JIS、韩国KGS、俄罗斯GOST认证的企业之一。2）客户：在中东、东南亚、中亚及南美洲等区域具有较强竞赛优势的基础上，活跃拓宽日韩、俄罗斯商场，产品已销往沙特、巴基斯坦、印度等“一带一路”国家，具有必定世界知名度。3）海外订单优质：公司在中东区域竞赛较小，销往该区域的产品毛利率较高。
（4）根据公司公告，2022年公司签订合同订单约38亿元，2023年第一季度公司的预收账款+合同负债为9.33亿元，较2022年底提高25%，订单较丰满。
估计公司2023-2025年经营收入分别为24.8、33.7、44.8亿元，归母净利润分别为2.6、3.9、5.5亿元，对应PE分别为19、12、9倍。初次掩盖，给予“增持”评级。
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